2020 : ANALISIS VOLATILITAS DAN VALUE AT RISK PADA FRANKLIN GLOBAL SUKUK FUND LUXEMBOURG DENGAN MODEL GARCH, MARKOV-SWITCHING GARCH, GARCH- MARKOV CHAIN MONTE CARLO, DAN GARCH-KALMAN FILTER

Endah Rokhmati Merdika Putri S.Si.M.Si., Ph.D

Year

2020

Published in

-

External link

Type

RESEARCH

Keywords

-


Abstract

Harga sukuk yang memiliki volatilitas yang tinggi menyebabkan data deret waktu pengembalian harga sukuk menjadi beragam dan tidak konstan menurut waktunya. Data deret waktu yang beragam dan tidak konstan di setiap waktunya dinamakan data deret waktu dengan conditional heteroskedastic (heteroskedastisitas bersyarat). Hal ini karena berhubungan dengan risiko yang harus diterima investor dan pengem- balian yang diharapkan investor. Metode yang dapat digunakan untuk mengatasi heteroskedastisitas diantaranya adalah model GARCH untuk analisa volatilitas harga sukuk. Metode estimasi parameter pada GARCH umumnya menggunakan Maximum Likelihood Estimation (MLE). Namun pada penelitian ini juga akan dilakukan estimasi parameter dengan menggunakan metode Markov-Chain Monte Carlo dan Kalman Filter untuk perbaikan error. Selain itu, terdapat efek perubahan regime dalam pergeseran volatilitas return harga sukuk. Oleh karena itu, akan digunakan model Markov Switching GARCH yang dapat menganalisis perubahan regime dan pergeseran volatilitas return harga sukuk. Dari keempat model yang telah dihasilkan akan digunakan untuk meramalkan dan menganalisa volatilitas harga Franklin Global Sukuk Fund Luxembourg. Selain analisa harga volatilitas harga sukuk, analisa estimasi risiko dalam investasi juga sangat penting. Salah satu cara untuk mengestimasi risiko adalah dengan menggunakan Value at Risk (VaR). VaR memiliki hubungan erat dengan model GARCH, yang sering digunakan jika terjadi heteroskedastisitas.